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ISSN: 3028-8983
40
Artículo de revisión
Factores financieros que afectan al éxito de emprendimientos
Financial factors that affect the success of entrepreneurial ventures
Alexandra Lorena López-Naranjo*
Universidad Nacional de Chimborazo
Riobamba - Ecuador
alopez@unach.edu.ec
https://orcid.org/0000-0003-1436-5804
Gilma Gabriela Uquillas Granizo
Universidad Nacional de Chimborazo
Riobamba - Ecuador
gilma.uquillas@unach.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-5367-3431
Adrian Alejandro Aldaz Vargas
Universidad Nacional de Chimborazo
Riobamba - Ecuador
aaldaz@unach.edu.ec
https://orcid.org/0000-0001-6290-0539
Inés Marcelina Balseca Oñate
Universidad Nacional de Chimborazo
Riobamba - Ecuador
ines.balseca@unach.edu.ec
https://orcid.org/0009-0002-9463-8437
*Correspondencia:
alopez@unach.edu.ec
Cómo citar este artículo:
López-Naranjo, A., Uquillas, G., Aldaz, A.,
& Balseca, I. (2026). Factores financieros que
afectan al éxito de emprendimientos.
Perspectivas Sociales y Administrativas, 4(2),
40-55. https://doi.org/10.61347/psa.v4i2.169
Recibido: 29 de mayo de 2026
Aceptado: 2 de julio de 2026
Publicado: 10 de julio de 2026
Resumen: En el contexto económico actual, los emprendimientos enfrentan diversos
desafíos financieros que afectan su capacidad para alcanzar niveles adecuados de éxito y
sostenibilidad empresarial. Entre estos desafíos se encuentran la insuficiencia de capital,
la
limitada disponibilidad de fuentes de financiamiento diversificadas, la gestión
ineficiente de recursos y la ausencia de planificación estratégica, factores que
incrementan la vulnerabilidad ante mercados dinámicos y pueden restringir la
rentabilidad y permanencia de los negocios. El objetivo de esta investigación fue analizar
los factores financieros que inciden en el éxito de los emprendimientos, determinando su
influencia en la sostenibilidad, rentabilidad y crecimiento empresarial mediante el
análisis d
e la operatividad, gestión de recursos y fuentes de financiamiento. La
metodología empleada fue de enfoque cualitativo, con diseño documental y alcance
descriptivo-analítico, basada en la revisión de literatura científica y documentación
especializada. La información recopilada fue organizada mediante tablas comparativas
para identificar relaciones entre factores financieros, prácticas de gestión y alternativas
de financiamiento. Los resultados evidenciaron que el capital de trabajo, flujo de caja,
liquidez, endeudamiento, rentabilidad y capital de riesgo representan factores relevantes
para fortalecer la operatividad y sostenibilidad de los emprendimientos. Además, se
identificó que la gestión eficiente de recursos y la planificación estratégica favorecen la
optimización financiera, el control de gastos y la toma de decisiones. Se concluye que la
integración de una adecuada gestión financiera y planificación estratégica contribuye al
fortalecimiento del desempeño empresarial y la sostenibilidad de los emprendimientos.
Palabras clave: Emprendimiento, factores financieros, fuentes de financiamiento,
gestión financiera.
Abstract: In the current economic context, businesses face various financial challenges that affect
their ability to achieve adequate levels of success and business sustainability. These challenges
include insufficient capital, limited access to diversified financing sources, inefficient resource
management, and the absence of strategic planning, factors that increase vulnerability in dynamic
markets and may restrict business profitability and continuity. The objective of this research was
to analyze the financial factors that influence entrepreneurial success, determining their impact
on sustainability, profitability, and business growth through the analysis of operational aspects,
resource management, and financing sources. The methodology employed a qualitative approach
with a documentary design and descriptive-analytical scope, based on the review of scientific
literature and specialized documentation. The collected information was organized through
comparative tables to identify relationships among financial factors, management practices, and
financing alternatives. The results showed that working capital, cash flow, liquidity,
indebtedness, profitability, and venture capital represent relevant factors for strengthening the
operational performance and sustainability of businesses. Additionally, efficient resource
management and strategic planning were found to contribute to financial optimization, expense
control, and decision-making processes. It is concluded that the integration of effective financial
management and strategic planning contributes to strengthening business performance and the
sustainability of entrepreneurial ventures.
Keywords: Entrepreneurship, financial factors, financial management, sources of financing.
Copyright: Derechos de autor 2026
Alexandra Lorena López-Naranjo, Gilma
Gabriela Uquillas Granizo, Adrian
Alejandro Aldaz Vargas, Inés Marcelina
Balseca Oñate.
Esta obra está bajo una licencia internacional
Creative Commons Atribución-
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1. Introducción
En el contexto económico actual, los emprendimientos enfrentan múltiples desafíos que limitan su
capacidad para alcanzar el éxito y la sostenibilidad. Entre estos desafíos, los factores financieros
desempeñan un papel determinante, debido a que la insuficiencia de capital, la limitada disponibilidad
de fuentes de financiamiento diversificadas, la gestión ineficiente de los recursos y la ausencia de
planificación financiera estratégica contribuyen significativamente al fracaso de los negocios (Molina
et al., 2026). Esta situación genera vulnerabilidad frente a mercados dinámicos, lo que afecta la
capacidad de los emprendimientos para competir, alcanzar niveles adecuados de rentabilidad y
consolidar su crecimiento a largo plazo, con repercusiones tanto en los emprendedores como en el
desarrollo económico y la generación de empleo en las comunidades (Serrano, 2025).
El emprendimiento se define como el desarrollo de iniciativas orientadas a la generación de
beneficios económicos, sociales o personales, mediante la incorporación de innovación y la gestión de
riesgos (Albán-Molina et al., 2024). Históricamente, Cantillon lo conceptualizó como un individuo que
asume riesgos en escenarios de incertidumbre, mientras que Jean-Baptiste Say planteó que el
emprendedor enfrenta riesgos, pero posee la capacidad de aprovechar oportunidades favorables. Por
su parte, Drucker lo describió como un proceso basado en la combinación estratégica de recursos en
contextos inciertos, considerándolo una disciplina susceptible de aprendizaje y desarrollo (Benítez et
al., 2024; Otero et al., 2025).
Actualmente, el emprendedor se concibe como la persona capaz de identificar oportunidades y
desarrollar proyectos que generen soluciones creativas e innovadoras para determinados segmentos
de consumidores (Effio & Duran, 2024). Los emprendimientos pueden clasificarse según su tamaño y
finalidad, incluyendo microemprendimientos con capital inicial limitado, emprendimientos escalables
con potencial de expansión nacional o internacional, grandes emprendimientos orientados al liderazgo
mediante innovación continua y emprendimientos sociales enfocados en la generación de valor social
y sostenibilidad (Algalobo & Martínez, 2025).
El éxito de un emprendimiento se relaciona con indicadores como la innovación, la generación de
valor económico y social, la rentabilidad, la sostenibilidad a largo plazo y la capacidad de adaptación
al entorno mediante la identificación de oportunidades (Paredes, 2025). En este marco, la gestión
financiera constituye un elemento estratégico, debido a que el capital de trabajo permite mantener la
operación empresarial y los microcréditos favorecen la disponibilidad de recursos cuando se
acompañan de educación financiera y planificación contable (Macías & Delgado, 2023).
El capital de riesgo y la microfinanciación representan alternativas de financiamiento flexible para
startups con modelos disruptivos; sin embargo, su aprovechamiento requiere control de costos
operativos y planificación estratégica (Alfaro, 2025). La planificación financiera estructurada permite
ejecutar proyectos, optimizar recursos y fortalecer la confianza de inversionistas, incrementando las
posibilidades de crecimiento y rentabilidad (Guzman et al., 2025). Entre las principales fuentes de
financiamiento externo se encuentran los préstamos bancarios, microcréditos, inversionistas ángeles,
fondos de inversión social y programas gubernamentales, mientras que el financiamiento interno
depende del ahorro y la reinversión de utilidades; la ausencia de estas alternativas puede ocasionar
limitaciones operativas e incluso el cierre empresarial (Cabarcas, 2026).
La elaboración adecuada de presupuestos, el control del flujo de caja, la reducción de costos y la
gestión responsable de la deuda constituyen estrategias esenciales para fortalecer la sostenibilidad
financiera de las micro, pequeñas y medianas empresas. De igual manera, la protección del capital
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mediante prácticas financieras prudentes y una dirección estratégica permite afrontar escenarios
económicos cambiantes y favorecer la continuidad empresarial (Guevara, 2025).
La limitada educación financiera y la interpretación empírica de indicadores económicos restringen
la toma de decisiones estratégicas, evidenciando la importancia de la capacitación y asesoría financiera
para fortalecer la sostenibilidad y crecimiento de los emprendimientos. Además, factores externos
como el régimen tributario, la intervención estatal, la competitividad local, las condiciones económicas
y el acceso a mercados influyen directamente en el desempeño empresarial. Por ello, resulta necesario
comprender los factores financieros desde una perspectiva integral que considere tanto las capacidades
internas del negocio como las condiciones del entorno.
En este contexto, la presente investigación tiene como objetivo analizar los factores financieros que
inciden en el éxito de los emprendimientos, determinando su influencia en la sostenibilidad,
rentabilidad y crecimiento empresarial. Para ello, se propone identificar los principales factores
financieros asociados al desempeño de los emprendimientos, examinar la contribución de la gestión
eficiente de recursos y la planificación estratégica en la sostenibilidad económica, y evaluar el efecto
de las distintas fuentes de financiamiento sobre la expansión, rentabilidad y continuidad de los
negocios. De esta manera, se busca aportar una comprensión integral de la relación entre las decisiones
financieras y el éxito empresarial.
2. Metodología
La presente investigación se desarrolló bajo un enfoque cualitativo, con un diseño documental y un
alcance descriptivo-analítico, orientado a analizar los factores financieros que incidieron en el éxito de
los emprendimientos. El proceso metodológico se estructuró en tres fases principales. En la primera
fase, se realizó una búsqueda bibliográfica de información científica en bases de datos académicas
reconocidas, como Scopus, Google Scholar y SciELO.
Para ello, se emplearon operadores booleanos mediante combinaciones de términos como
“financial factors” AND “entrepreneurship” AND “funding sources” AND “success factors”, así como
“factores financieros” AND “emprendimiento”. Se consideraron publicaciones recientes,
priorizando artículos de los últimos cinco años, con el propósito de garantizar la actualidad y
pertinencia de la información recopilada.
En la segunda fase, se aplicaron criterios de inclusión y exclusión para la selección de las fuentes
documentales. Se incluyeron artículos científicos, revisiones sistemáticas, libros y trabajos académicos
relacionados directamente con los factores financieros que incidieron en el éxito de los
emprendimientos. Se excluyeron documentos duplicados, fuentes sin respaldo académico y estudios
que no presentaron relación directa con el objeto de investigación.
En la tercera fase, se efectuó un análisis de contenido de la información recopilada mediante la
categorización de los factores financieros, la gestión de recursos, la planificación estratégica y las
fuentes de financiamiento asociadas al éxito de los emprendimientos. Esta información fue organizada
en tablas comparativas, lo que permitió identificar patrones, relaciones y aportes relevantes de los
diferentes autores. Finalmente, los resultados fueron sistematizados en tablas para facilitar la
interpretación de las categorías analizadas.
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3. Resultados
En la tabla 1 se presenta los principales factores financieros que influyen en la operatividad y
desempeño de los emprendimientos. Esta información permite visualizar cómo la adecuada
disponibilidad y administración de los recursos financieros contribuye a la estabilidad, continuidad y
sostenibilidad de los negocios, evidenciando la relación directa entre la gestión estratégica de los
factores financieros y el éxito operativo de los emprendimientos.
Factores financieros que afectan la operatividad y el desempeño de los emprendimientos
Los factores financieros constituyen elementos determinantes para la estabilidad, crecimiento y
sostenibilidad de los emprendimientos, debido a que influyen directamente en la capacidad de gestionar
recursos, afrontar obligaciones operativas y aprovechar oportunidades de expansión. Aspectos como el
capital de trabajo, liquidez, flujo de caja, endeudamiento, rentabilidad y acceso a fuentes de
financiamiento condicionan la toma de decisiones estratégicas y la continuidad empresarial. En este
contexto, la tabla 1 sintetiza los principales factores financieros identificados en la literatura, su
definición, impacto en la operatividad y ejemplos de aplicación en diferentes tipos de emprendimientos.
Tabla 1
Principales factores financieros y su impacto en la operatividad y desempeño de los emprendimientos
Autores
Factor
financiero
Descripción Impacto en operatividad Ejemplo práctico
Ruiz &
Miranda
(2025)
Capital de
trabajo
Comprende los recursos
financieros disponibles para
cubrir las operaciones
corrientes del
emprendimiento,
representados por la
diferencia entre los activos y
los pasivos corrientes.
Garantiza la liquidez necesaria
para cumplir obligaciones de
corto plazo, mantener la
producción y asegurar la
continuidad operativa. Una
gestión deficiente puede generar
problemas de liquidez,
interrupciones en la cadena de
suministro y disminución de la
rentabilidad.
adquirir insumos orgánicos,
cubrir salarios y sostener sus
manera continua.
Guananga
et al. (2025)
Flujo de caja
Representa la capacidad del
emprendimiento para generar
y administrar entradas y
salidas de efectivo derivadas
de sus actividades
comerciales, permitiendo
cubrir costos operativos y
generar excedentes
financieros.
Un flujo de caja positivo
favorece la continuidad
operativa, mejora la toma de
decisiones financieras y permite
una planificación adecuada de
recursos. Por el contrario, una
insuficiente generación de
efectivo puede limitar la
capacidad de operación y
crec
imiento del
emprendimiento.
eficientemente sus ingresos y
egresos, destinando parte de
los excedentes a la mejora de
estrategias de promoción.
Fabara et
al. (2026)
Liquidez
Hace referencia a la capacidad
del emprendimiento para
disponer de recursos
financieros inmediatos que
permitan cumplir
obligaciones y responder a
necesidades operativas.
Una liquidez adecuada facilita el
pago oportuno a proveedores, la
adquisición de recursos
productivos y la adaptación
frente a cambios del mercado. La
insuficiencia de liquidez puede
incrementar costos y limitar la
competitividad empresarial.
demanda del mercado.
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Garófalo &
Arguello
(2024)
Endeudamiento
Representa el nivel de
utilización de recursos
financieros externos mediante
obligaciones crediticias para
iniciar, desarrollar o ampliar
las actividades empresariales.
Un endeudamiento controlado
puede facilitar la inversión y
expansión del emprendimiento;
sin embargo, niveles elevados
pueden incrementar la carga
financiera, reducir la capacidad
de reinversión y afectar la
sostenibilidad económica.
prácticas sostenibles debido
financiamiento adecuado, lo
capacidades de inversión y
modernización.
Montes De
Oca &
Primo
(2025)
Rentabilidad Se refiere a la capacidad del
emprendimiento para generar
beneficios económicos
sostenibles a partir del uso
eficiente de sus recursos,
equilibrando la generación de
valor económico con objetivos
sociales y ambientales.
Una rentabilidad adecuada
fortalece la viabilidad del
negocio, permite la reinversión
en innovación y favorece la
permanencia del
emprendimiento en el mercado.
sostenibilidad desarrolla un
sostenibles.
Chaves-
Maza &
Fedriani
(2023)
Capital de
riesgo
Constituye una fuente de
financiamiento inicial
destinada a startups y
emprendimientos con alto
potencial de crecimiento,
proporcionada por
inversionistas o fondos
especializados que valoran
criterios ambientales, sociales
y de gobernanza (ESG).
Facilita la creación, expansión y
escalamiento de nuevos
emprendimientos al
proporcionar recursos para
inversión, innovación y
desarrollo de capacidades
empresariales. Además, una
orientación hacia criterios ESG
puede fortalecer la atracción de
inversionistas.
pueden acceder a mayores
responsables.
Los resultados evidenciaron que el capital de trabajo constituye un factor financiero determinante
para la estabilidad operativa de los emprendimientos. Según Ruiz & Miranda (2025), su adecuada
gestión permite disponer de recursos suficientes para cubrir obligaciones de corto plazo, mantener la
producción y garantizar la continuidad de las actividades empresariales. Por el contrario, una
administración deficiente puede generar problemas de liquidez que afectan la cadena de suministro y
la rentabilidad, como ocurre en empresas de agrotecnología sostenible que requieren recursos
permanentes para la adquisición de insumos y pago de personal.
El flujo de caja se identificó como otro elemento esencial para la sostenibilidad financiera, debido a
que refleja la capacidad del emprendimiento para administrar los ingresos y egresos derivados de sus
actividades comerciales. De acuerdo con Guananga et al. (2025), una adecuada gestión del flujo de
efectivo favorece la planificación financiera, evita desequilibrios operativos y contribuye a la
permanencia de las organizaciones. Un ejemplo representativo corresponde a los emprendimientos de
ecoturismo que administran eficientemente sus recursos para reinvertir en infraestructura y estrategias
de promoción.
La liquidez representó un factor asociado directamente con la capacidad de respuesta empresarial
frente a las obligaciones inmediatas y las demandas del mercado. Fabara et al. (2026) señalan que la
disponibilidad oportuna de recursos financieros permite reducir restricciones operativas, controlar
costos y fortalecer la competitividad. En este contexto, los startups orientados a la moda sostenible
requieren niveles adecuados de liquidez para cumplir compromisos con proveedores de materiales
reciclados y responder a cambios en la demanda.
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Respecto al endeudamiento, los resultados mostraron que constituye una herramienta financiera
que puede favorecer el crecimiento cuando se administra de manera estratégica. Según Garófalo &
Arguello (2024), el acceso a financiamiento externo permite desarrollar proyectos de inversión y
fortalecer capacidades productivas; sin embargo, niveles elevados de deuda pueden incrementar la
presión financiera y limitar la reinversión empresarial. Esta situación se observa en pequeños
emprendimientos pesqueros de Tanzania, donde las restricciones de financiamiento dificultan la
adopción de prácticas sostenibles.
La rentabilidad se identificó como un indicador clave para evaluar la capacidad del
emprendimiento de generar beneficios económicos y mantener su permanencia en el mercado. Según
Montes De Oca & Primo (2025), la generación de retornos económicos sostenibles permite fortalecer la
viabilidad empresarial y promover la reinversión en innovación y prácticas responsables. En
emprendimientos sostenibles, la incorporación de criterios ESG puede favorecer la atracción inicial de
inversión; no obstante, el desempeño financiero posterior depende de la eficiencia operativa y de la
estrategia empresarial implementada.
El capital de riesgo constituye una alternativa financiera relevante para emprendimientos con alto
potencial de crecimiento, especialmente aquellos orientados hacia modelos sostenibles. Chaves-Maza
& Fedriani (2023) señalan que este mecanismo proporciona recursos iniciales para impulsar la creación,
expansión e innovación empresarial, además de fortalecer la valoración ante inversionistas interesados
en criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). En este contexto, algunos startups sostenibles
han recurrido a mecanismos alternativos de financiamiento, como las ICOs, para ampliar sus
oportunidades de inversión.
En conjunto, los hallazgos evidenciaron que el éxito de los emprendimientos depende de la
interacción entre la disponibilidad de recursos financieros y la capacidad para gestionarlos
estratégicamente. Los factores analizados capital de trabajo, flujo de caja, liquidez, endeudamiento,
rentabilidad y capital de riesgo influyen en la estabilidad operativa, capacidad de crecimiento y
sostenibilidad empresarial, demostrando que una gestión financiera adecuada constituye un
componente esencial para fortalecer el desempeño de los negocios.
En la tabla 2 se presentan las principales prácticas financieras aplicadas por los emprendedores y
su relación con la sostenibilidad económica de los negocios. Se incluyen prácticas como la elaboración
de presupuestos, control de gastos, optimización de recursos, evaluación de inversiones y planificación
estratégica, destacando su contribución al fortalecimiento de la eficiencia operativa, la toma de
decisiones y la continuidad de los emprendimientos.
Gestión de recursos financieros y planificación estratégica para la sostenibilidad económica
Las prácticas financieras representan acciones estratégicas que permiten a los emprendimientos
administrar eficientemente sus recursos económicos, reducir riesgos y fortalecer su sostenibilidad a
largo plazo. La adecuada elaboración de presupuestos, el control de gastos, la optimización de
recursos, la evaluación de inversiones y la planificación estratégica favorecen una mejor toma de
decisiones y contribuyen a la estabilidad operativa de los negocios. En la tabla 2 se presentan las
principales prácticas financieras identificadas en la literatura, su descripción, impacto en la
sostenibilidad empresarial e indicadores asociados para su evaluación.
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Tabla 2
Gestión de recursos financieros y planificación estratégica para la sostenibilidad económica de los emprendimientos
Autores
Práctica
financiera
Descripción Impacto en sostenibilidad Indicadores o métricas
Fajardo
et al.
(2026)
Elaboración de
presupuestos
Consiste en la planificación
anticipada de ingresos, gastos e
inversiones mediante herramientas
financieras que permiten proyectar
escenarios económicos del
emprendimiento. Sin embargo,
muchos emprendedores presentan
limitaciones para elaborar
presupuestos
formales, registrar
sus operaciones y diferenciar las
finanzas personales de las
empresariales.
La ausencia de presupuestos y
proyecciones financieras limita
la capacidad de anticipar
necesidades de recursos,
planificar adquisiciones e
identificar oportunidades de
inversión, incrementando el
riesgo de desequilibrios
financieros y fracaso
empresarial temprano.
Presupuestos financieros,
proyecciones de ingresos y
gastos, flujo de efectivo
proyectado, desviaciones
presupuestarias.
Salazar
et al.
(2025)
Control de
gastos
Comprende el seguimiento y
administración de los costos
operativos mediante registros
financieros organizados que
permiten conocer la estructura de
gastos y determinar los márgenes
de rentabilidad del negocio.
Un control deficiente de gastos
dificulta la identificación de
pérdidas, reduce la capacidad
de optimizar recursos y puede
afectar la estabilidad financiera
del emprendimiento. Una
adecuada gestión favorece la
eficiencia operativa y
sostenibilidad económica.
Registro de ingresos y
egresos, control de costos
operativos, márgenes de
ganancia, variación de
gastos.
Vicuña
et al.
(2025)
Optimización
de recursos
Hace referencia al uso eficiente de
los recursos financieros, materiales
y operativos disponibles para
maximizar la productividad y
reducir desperdicios. En los
microemprendimientos, esta
práctica requiere fortalecer los
procesos de administración
financiera e inventarios.
La optimización de recursos
contribuye a mejorar la
eficiencia empresarial, reducir
costos innecesarios y fortalecer
la capacidad del
emprendimiento para
mantenerse en el mercado a
largo plazo.
Rotación de inventarios,
eficiencia en el uso de
recursos, reducción de
costos, productividad
operativa.
Cadena
et al.
(2026)
Evaluación de
inversiones
Implica analizar la viabilidad
económica de decisiones de
inversión mediante la valoración
de resultados, riesgos y beneficios
esperados. Los emprendimientos
con planificación formal presentan
mayores capacidades para evaluar
el cumplimiento de objetivos y
ajustar sus estrategias.
La evaluación sistemática de
inversiones favorece la
asignación eficiente de recursos,
reduce decisiones basadas
únicamente en percepciones y
permite orientar las inversiones
hacia actividades con mayor
potencial de crecimiento.
Rentabilidad esperada,
retorno de inversión
(ROI), cumplimiento de
objetivos, análisis costo-
beneficio.
Díaz
(2026)
Planificación
estratégica
Consiste en establecer objetivos,
estrategias y acciones financieras
orientadas al crecimiento y
sostenibilidad del
emprendimiento. Aunque los
emprendedores reconocen su
importancia, persisten limitaciones
en la implementación de planes de
negocio formales.
La planificación estratégica
fortalece la toma de decisiones,
permite anticipar escenarios
futuros y mejora la capacidad
de adaptación empresarial. Su
ausencia incrementa la
vulnerabilidad frente a cambios
del entorno y limita las
posibilidades de permanencia.
Existencia de plan de
negocios, cumplimiento
de objetivos, proyecciones
financieras, evaluación
periódica de resultados y
ajustes estratégicos.
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La elaboración de presupuestos constituyó una práctica financiera fundamental para fortalecer la
gestión empresarial, debido a que permite anticipar ingresos, gastos y necesidades de inversión. Los
resultados evidenciaron que la ausencia de proyecciones financieras formales dificulta a los
emprendedores registrar adecuadamente sus operaciones, diferenciar las finanzas personales de las
empresariales y determinar con precisión los márgenes de ganancia, lo que puede limitar la planificación
de inventarios e inversiones e incrementar el riesgo de fracaso temprano (Fajardo et al., 2026).
De manera complementaria, el control de gastos se identificó como una práctica esencial para
mantener la estabilidad financiera del negocio. La falta de registros organizados y herramientas
contables adecuadas restringe la capacidad de monitorear costos operativos, calcular márgenes de
rentabilidad y tomar decisiones oportunas, afectando la sostenibilidad económica del emprendimiento
(Salazar et al., 2025).
La optimización de recursos representó otro elemento relevante dentro de la gestión financiera,
especialmente en microemprendimientos que surgen como respuesta a necesidades económicas
inmediatas. Los resultados mostraron que la utilización eficiente de los recursos disponibles, junto con
el fortalecimiento del control financiero y la administración de inventarios, contribuye a mejorar la
eficiencia operativa y favorecer la permanencia del negocio en el mercado (Vicuña et al., 2025).
La evaluación de inversiones desempeñó un papel estratégico en la toma de decisiones
empresariales, debido a que permite analizar la conveniencia económica de asignar recursos a
determinados proyectos o actividades. Los emprendedores que implementan procesos formales de
planificación presentan mayores capacidades para evaluar resultados, ajustar estrategias y orientar sus
inversiones hacia objetivos previamente establecidos, fortaleciendo la cultura de gestión empresarial
(Cadena et al., 2026).
La planificación estratégica se identificó como una práctica determinante para el éxito y continuidad
de los emprendimientos. La ausencia de planes de negocio estructurados limita la capacidad de
anticipar escenarios, evaluar avances y responder a cambios del entorno; mientras que una
planificación adecuada favorece la toma de decisiones, adaptación empresarial y crecimiento
sostenible (Díaz, 2026).
En conjunto, los resultados evidenciaron que la sostenibilidad económica de los emprendimientos
no depende exclusivamente del acceso a recursos financieros, sino también de la capacidad de
administrarlos mediante prácticas organizadas y estratégicas. La aplicación de herramientas como
presupuestos, control de gastos, optimización de recursos, evaluación de inversiones y planificación
estratégica fortalece la eficiencia operativa y aumenta las posibilidades de permanencia y crecimiento
empresarial.
En la tabla 3 se presentan las principales fuentes de financiamiento disponibles para los
emprendimientos y su incidencia en la expansión, rentabilidad y continuidad de los negocios. Se
analizan sus características, ventajas y limitaciones, considerando aspectos como costo financiero,
flexibilidad, nivel de riesgo y contribución al desarrollo sostenible de los emprendimientos.
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Fuentes de financiamiento en la expansión, rentabilidad y continuidad de los emprendimientos
Tabla 3
Comparación de fuentes de financiamiento y su impacto en la expansión, rentabilidad y continuidad de los emprendimientos
Autores
Fuente de
financiamiento
Ventajas Desventajas Costo financiero Flexibilidad Riesgo
Impacto en expansión y
sostenibilidad
Fajardo et
al. (2026)
Préstamos
bancarios
Permiten acceder a
recursos externos para
financiar capital de
trabajo, adquisición de
activos y expansión de
operaciones
empresariales.
Presentan restricciones
de acceso debido a la
percepción de riesgo
crediticio, requisitos de
garantía y condiciones
de pago que pueden
generar presión sobre la
liquidez y rentabilidad
del negocio.
Relacionado con tasas de
interés, comisiones y
costos asociados al
financiamiento, los
cuales pueden
incrementarse según el
nivel de riesgo del
emprendimiento.
Limitada, debido a
que los plazos, cuotas
y condiciones
contractuales suelen
establecerse
previamente con la
entidad financiera.
Implica obligaciones
financieras periódicas
que pueden afectar la
estabilidad económica
si los ingresos del
negocio son
insuficientes para
cubrir los pagos.
Favorecen la expansión
cuando los recursos son
destinados
eficientemente; sin
embargo, una gestión
inadecuada puede
comprometer la
sostenibilidad financiera
del emprendimiento.
Quispe et
al. (2025)
Microcréditos
Facilitan el acceso al
financiamiento para
pequeños
emprendedores,
promoviendo la
creación de negocios,
generación de ingresos y
fortalecimiento de
actividades productivas.
Su alcance puede ser
limitado cuando no se
complementan con
capacitación financiera,
asistencia técnica y
condiciones adecuadas
de mercado.
Puede variar según el
monto otorgado y las
condiciones de la
institución financiera;
algunos estudios
identifican beneficios
asociados a créditos
superiores a
determinados umbrales
de inversión.
Alta, debido a que
suelen adaptarse a las
necesidades de
pequeños negocios
mediante
modalidades de
crédito diferenciadas.
Presentan riesgo
moderado asociado a
la capacidad de pago
del emprendedor y
estabilidad de los
ingresos generados por
la actividad
económica.
Contribuyen al
fortalecimiento de
nuevos
emprendimientos y
pueden favorecer la
reducción de
restricciones financieras;
su efecto depende de la
gestión adecuada del
crédito recibido.
Gallegos-
Montero et
al. (2024)
Capital de riesgo
Proporciona recursos
significativos para
impulsar innovación,
crecimiento acelerado y
escalamiento de
emprendimientos con
alto potencial.
Puede generar presión
sobre los resultados
empresariales debido a
las expectativas de
retorno de los
inversionistas y la
posible pérdida parcial
de autonomía en la toma
de decisiones.
Posee un costo implícito
asociado a la
participación accionaria
y la expectativa de altos
retornos por parte de los
inversionistas.
Moderada-alta,
debido a que puede
incluir negociación de
condiciones
financieras y
acompañamiento
estratégico.
El riesgo es compartido
con los inversionistas;
no obstante, puede
implicar reducción del
control directo del
emprendedor sobre la
empresa.
Favorece la
escalabilidad,
innovación y acceso a
redes estratégicas,
fortaleciendo la
sostenibilidad cuando
existe alineación entre
inversionistas y
emprendedores.
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Murillo et
al. (2025)
Crowdfunding Permite captar recursos
provenientes de
múltiples participantes
interesados en apoyar
proyectos con
propuestas innovadoras
o impacto social.
Requiere estrategias
efectivas de
comunicación,
posicionamiento y
generación de confianza
para alcanzar los
objetivos de
financiamiento.
Generalmente depende
del modelo utilizado;
puede incluir comisiones
de plataforma,
recompensas o
participación en
beneficios.
Alta, debido a que
permite adaptar
campañas, montos
requeridos y
estrategias de
captación según las
características del
proyecto.
Existe incertidumbre
sobre la capacidad de
alcanzar la meta
financiera y mantener
el respaldo de los
participantes.
Facilita la
implementación de
nuevas iniciativas y
permite validar
propuestas de negocio,
contribuyendo al
crecimiento de
emprendimientos con
adecuada gestión.
Mosquera
et al.
(2025)
Subvenciones y
donaciones
Proporcionan apoyo
financiero directo para
desarrollar proyectos
empresariales, sociales o
educativos sin requerir
generalmente
devolución del capital
recibido.
El acceso puede ser
limitado debido a
procesos competitivos
de selección, requisitos
administrativos y
disponibilidad
restringida de recursos.
Generalmente presentan
bajo o nulo costo
financiero, aunque
pueden incluir
condiciones específicas
de uso y seguimiento.
Puede estar
condicionada por los
criterios establecidos
por organismos
financiadores y la
finalidad del recurso
otorgado.
El riesgo se relaciona
con la dependencia de
convocatorias externas
y posibles cambios en
las prioridades de los
organismos
financiadores.
Fortalecen iniciativas
empresariales y
proyectos con impacto
social, especialmente
cuando complementan
otras fuentes de
financiamiento.
Amoroso-
Garcés.
(2025)
Fondos
gubernamentales
e incentivos
fiscales
Contribuyen a
diversificar las fuentes
de financiamiento,
reducir restricciones
económicas y disminuir
riesgos asociados a la
inversión empresarial.
Su disponibilidad
puede ser limitada por
restricciones
presupuestarias,
cambios regulatorios y
condiciones específicas
para acceder a los
beneficios.
Generalmente presentan
bajo o nulo costo
financiero al tratarse de
incentivos, subvenciones
o beneficios tributarios
que no requieren
devolución directa.
Moderada, debido a
que el uso de los
recursos suele estar
condicionado por
normas y objetivos
establecidos por los
programas públicos.
Existe riesgo asociado
a la dependencia de
políticas
gubernamentales y
modificaciones en los
programas de apoyo.
Favorecen la estabilidad
financiera y fortalecen la
capacidad operativa
cuando forman parte de
una estrategia
diversificada de
financiamiento
empresarial.
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Los resultados evidenciaron que las diversas fuentes de financiamiento generan efectos
diferenciados en la expansión, rentabilidad y sostenibilidad de los emprendimientos. Cada alternativa
presenta características particulares relacionadas con su costo financiero, flexibilidad, nivel de riesgo
y capacidad para responder a las necesidades de crecimiento empresarial. Los préstamos bancarios
proporcionan acceso a capital externo para financiar operaciones e inversiones; sin embargo, sus
condiciones contractuales y obligaciones de pago pueden generar restricciones de liquidez cuando los
ingresos del emprendimiento no permiten cubrir oportunamente los compromisos adquiridos (Fajardo
et al., 2026).
Los microcréditos representan una alternativa relevante para pequeños emprendimientos al
facilitar el acceso inicial a recursos financieros y promover la generación de ingresos y empleo. No
obstante, su contribución al crecimiento empresarial depende de factores complementarios, como la
educación financiera, la capacidad administrativa y las condiciones del entorno económico en el que
opera el emprendimiento (Quispe et al., 2025).
El capital de riesgo se identificó como una fuente orientada principalmente a emprendimientos con
potencial de innovación y escalabilidad. Este mecanismo permite acceder a montos significativos de
inversión, acompañamiento estratégico y redes empresariales; sin embargo, puede generar presiones
asociadas a las expectativas de retorno de los inversionistas y modificar el nivel de autonomía en la
toma de decisiones (Gallegos-Montero et al., 2024).
La microfinanciación constituye una alternativa de financiamiento basada en la participación de
múltiples aportantes interesados en proyectos con propuestas innovadoras o impacto social. Los
resultados muestran que esta modalidad amplía las posibilidades de captación de recursos y
validación de iniciativas empresariales, aunque su efectividad depende de la capacidad del
emprendimiento para comunicar su propuesta de valor y generar confianza entre los potenciales
financiadores (Murillo et al., 2025).
Las subvenciones y donaciones representan mecanismos de apoyo financiero que pueden fortalecer
proyectos empresariales, sociales o productivos, especialmente en contextos con limitaciones de acceso
al crédito tradicional. Sin embargo, su disponibilidad suele estar condicionada por procesos
competitivos, requisitos administrativos y prioridades establecidas por las entidades financiadoras, lo
que puede limitar su acceso por parte de algunos emprendimientos (Mosquera et al., 2025).
Los fondos gubernamentales e incentivos fiscales contribuyen a diversificar las fuentes de
financiamiento y reducir restricciones económicas para los emprendimientos. Aunque pueden
favorecer la estabilidad financiera y la implementación de iniciativas de crecimiento, su impacto
depende de la continuidad de los programas públicos, la disponibilidad presupuestaria y las
condiciones regulatorias vigentes (Amoroso-Garcés, 2025).
En conjunto, los resultados evidenciaron que no existe una fuente de financiamiento única que
garantice el éxito empresarial, sino que su efectividad depende de la correspondencia entre las
necesidades del emprendimiento, su capacidad de gestión financiera y las condiciones asociadas a cada
alternativa de financiamiento. La diversificación de recursos y una administración estratégica del
capital constituyen elementos relevantes para fortalecer la expansión, rentabilidad y sostenibilidad de
los negocios.
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4. Discusión
Los resultados evidenciaron que los factores financieros constituyeron elementos determinantes para la
operatividad y sostenibilidad de los emprendimientos, lo que coincide con los planteamientos de Molina
et al. (2026) y Serrano (2025), quienes destacan que las limitaciones de capital y una gestión inadecuada
de los recursos pueden restringir la capacidad empresarial para consolidarse y crecer en mercados
competitivos. En este contexto, el capital de trabajo se identificó como un componente relevante, debido
a que su adecuada administración permite mantener liquidez y cumplir obligaciones de corto plazo.
La evidencia obtenida confirmó que una gestión deficiente del capital de trabajo puede generar
dificultades relacionadas con retrasos en pagos, interrupciones operativas y afectaciones en la cadena
de suministro, aspectos que coinciden con lo señalado por Ruiz & Miranda (2025). Estos hallazgos
refuerzan la perspectiva teórica que considera la administración eficiente de los recursos corrientes
como un mecanismo esencial para fortalecer la continuidad operativa y mejorar el desempeño
financiero de los emprendimientos.
El flujo de caja representó otro elemento central dentro de la gestión financiera empresarial, debido
a su relación con la capacidad de mantener operaciones y generar recursos para reinversión. Los
resultados mostraron que los emprendimientos con prácticas organizadas de administración de
ingresos y egresos presentan mejores condiciones para sostener sus actividades, lo cual coincide con
Guananga et al. (2025) y Paredes (2025), quienes resaltan la importancia de controlar los movimientos
financieros para favorecer la estabilidad económica.
No obstante, la investigación identificó una brecha entre el reconocimiento teórico de la importancia
del flujo de caja y su aplicación práctica en microemprendimientos, donde persisten limitaciones
relacionadas con el uso de herramientas contables y mecanismos formales de control financiero. Esta
situación evidencia que la disponibilidad de conocimientos financieros requiere complementarse con
capacidades administrativas que permitan su implementación efectiva en escenarios reales.
La liquidez y el endeudamiento mostraron una relación multidimensional con la sostenibilidad
empresarial. Si bien Fabara et al. (2026) señalan que niveles adecuados de liquidez fortalecen la
capacidad de respuesta ante obligaciones y contingencias, Garófalo & Arguello (2024) advierten que
un endeudamiento elevado puede limitar la capacidad de reinversión y afectar la estabilidad
financiera futura.
Este contraste evidencia que la gestión financiera no depende únicamente del volumen de recursos
disponibles, sino también de las condiciones bajo las cuales se obtiene y administra el capital. En
consecuencia, resulta necesario que futuras investigaciones incorporen variables relacionadas con
tasas de interés, condiciones contractuales, capacidad de pago y perfiles de riesgo, con el propósito de
comprender con mayor profundidad la sostenibilidad financiera de los emprendimientos.
En relación con la rentabilidad y el capital de riesgo, los resultados evidenciaron que el acceso a
financiamiento externo estratégico puede favorecer la innovación, escalabilidad y expansión
empresarial. Estos hallazgos son consistentes con los aportes de Montes De Oca & Primo (2025) y
Chaves-Maza & Fedriani (2023), quienes destacan que la disponibilidad de recursos financieros
orientados al crecimiento puede fortalecer la generación de valor empresarial.
Sin embargo, la evidencia también mostró que estas fuentes de financiamiento pueden generar
desafíos asociados a las expectativas de retorno, participación accionaria y autonomía en la toma de
decisiones. Por ello, la contribución del capital externo al éxito empresarial depende de la alineación
entre los objetivos del inversionista y la estrategia de crecimiento del emprendimiento.
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Respecto a la gestión de recursos financieros y la planificación estratégica, los resultados resaltaron
la importancia de prácticas como la elaboración de presupuestos, control de gastos, optimización de
recursos, evaluación de inversiones y formulación de planes empresariales. Estos resultados coinciden
con Fajardo et al. (2026) y Díaz (2026), quienes sostienen que la ausencia de herramientas de
planificación limita la capacidad de adaptación y reduce las posibilidades de permanencia empresarial.
La investigación permitió identificar que una gestión financiera basada únicamente en decisiones
reactivas resulta insuficiente para enfrentar entornos económicos cambiantes. En contraste, la
planificación estructurada facilita la evaluación de resultados, la identificación de riesgos y la
formulación de estrategias orientadas a fortalecer la resiliencia financiera y operativa de los
emprendimientos.
A partir de los hallazgos obtenidos, se plantea la necesidad de ampliar futuras investigaciones hacia
el análisis de variables contextuales como el tipo de emprendimiento, sector económico, tamaño
empresarial y características del entorno geográfico. Además, los estudios longitudinales permitirían
comprender cómo las decisiones financieras y las prácticas de planificación influyen en la rentabilidad,
expansión y permanencia de los negocios a través del tiempo.
Este enfoque contribuiría al desarrollo de modelos de gestión financiera más adaptados a las
características de los emprendimientos, generando evidencia útil para emprendedores, instituciones
financieras y responsables de políticas públicas orientadas al fortalecimiento del ecosistema
empresarial.
5. Conclusiones
Los factores financieros como el capital de trabajo, flujo de caja, liquidez, endeudamiento, rentabilidad
y capital de riesgo se identificaron como elementos fundamentales que influyen en la operatividad y
desempeño de los emprendimientos, debido a que condicionan la capacidad para cumplir
obligaciones, mantener la continuidad operativa y generar beneficios económicos. Una gestión
adecuada de estos factores contribuye al fortalecimiento de la estabilidad financiera y mejora las
condiciones para el crecimiento empresarial.
La gestión organizada de presupuestos, control de gastos, optimización de recursos, evaluación de
inversiones y planificación estratégica se consolidó como un componente esencial para la
sostenibilidad de los emprendimientos, debido a que facilita la toma de decisiones fundamentadas,
permite anticipar escenarios financieros y contribuye a reducir riesgos asociados a una administración
deficiente de los recursos.
Los resultados evidenciaron que la sostenibilidad empresarial no depende únicamente de la
disponibilidad de recursos financieros, sino también de la capacidad de los emprendedores para
administrarlos mediante prácticas estructuradas y estrategias orientadas al cumplimiento de objetivos
económicos. En este sentido, la planificación financiera representa un mecanismo relevante para
fortalecer la adaptación y permanencia de los negocios en entornos competitivos.
Las fuentes de financiamiento, incluyendo préstamos bancarios, microcréditos, capital de riesgo,
crowdfunding, subvenciones y fondos gubernamentales, presentaron efectos diferenciados sobre la
expansión, rentabilidad y sostenibilidad de los emprendimientos. Su selección debe considerar las
necesidades del negocio, capacidad de pago, nivel de riesgo y objetivos de crecimiento, con el
propósito de fortalecer la consolidación empresarial y reducir posibles restricciones financieras.
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Transparencia
Conflicto de interés
Los autores declaran que no existen conflictos de interés de naturaleza alguna como parte de la
presente investigación.
Fuente de financiamiento
Los autores financiaron completamente la investigación.
Declaración sobre el uso de Inteligencia Artificial (IA)
Durante la elaboración de este artículo se utilizó una herramienta de inteligencia artificial como apoyo
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responsabilidad sobre el contenido científico, la metodología y la integridad del estudio recae
exclusivamente en los autores.
Contribución de autoría
Alexandra Lorena López-Naranjo: Conceptualización, metodología, análisis formal, investigación,
gestión de datos, redacción - preparación del borrador original, redacción - revisión y edición,
financiamiento, administración del proyecto, supervisión.
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gestión de datos, visualización, redacción - preparación del borrador original, redacción - revisión y
edición, financiamiento.
Adrian Alejandro Aldaz Vargas: Metodología, análisis formal, investigación, gestión de datos,
redacción - preparación del borrador original, redacción - revisión y edición, financiamiento, recursos.
Inés Marcelina Balseca Oñate: Validación, análisis formal, investigación, visualización, redacción -
preparación del borrador original, redacción - revisión y edición, financiamiento, recursos.
Los autores contribuyeron activamente en el análisis de los resultados, revisión y aprobación del
manuscrito final.